8月11日，巴比肉類公布2022年半年度調查報告，去年一季度，子公司同時實現營業總收入6.85億，同比快速增長15.19%，同時實現凈利1.18億，同比上升44.18%。

中報顯示，一季度巴比肉類同時實現草木犀凈利9306.84多萬元，同比快速增長61.23%，子公司則表示，主要系營業總收入的快速增長以及原材料效率上升、毛利率提高或因。

8月11日，巴比肉類(SH605338，公司股價27.91元，市值69.22億)公布2022年半年度調查報告，去年一季度，子公司同時實現營業總收入6.85億，同比快速增長15.19%，同時實現凈利1.18億，同比上升44.18%，子公司則表示，主要系調查報告期內通過天津君正間接所持東鵬飲品股份產生的公允商業價值變動投資收益減少或因。

“實際上這筆投資還是掙錢的，只是目前還沒有到回收期，股份尚未出售，所以扣除公允商業價值的賬面浮動會影響凈利的真實表現?！?月11日，巴比肉類董秘辦值班人員在電話中向《每日經濟新聞》記者解釋，草木犀凈利指標更能體現子公司經營業績的真實情況。

中報顯示，一季度巴比肉類同時實現草木犀凈利9306.84多萬元，同比快速增長61.23%，子公司則表示，主要系營業總收入的快速增長以及原材料效率上升、毛利率提高或因。

圖片來源：巴比肉類中報

華創證券分析師在8月11日公布的研報中指出，子公司春節前后鎖定低價豬肉，有效對沖了油脂、面粉價格上行，效率紅利、需求穩健、拓店順利，致業績彈性釋放。

公允商業價值變動影響凈利

2022一季度，巴比肉類新增產能擴張助力店面拓展，通過并購整合加速區域產業布局。同時，中報顯示，巴比肉類的經營、投資、籌資性現金流量凈額均有所下滑或由正由正。

圖片來源：巴比肉類中報

經營活動各方面，華中地區“好禮客”、“早宜點”品牌并購工程項目已于2022年3月完成，子公司華中地區的業務發展產業布局順利推進，截至調查報告期末，華中地區加盟店面數目達67家，子公司加盟連鎖店面數目達4251家，店面數目再上新臺階。

盡管華中加盟店經營成果并入年報，對子公司的店面拓展與營收增加有所幫助，但在利潤各方面卻暫無貢獻。上述董秘辦人士告訴記者，“我們與武漢的合作有一年的考察期，會根據運營成果以對應的估值進行收購，目前收購工程項目有小額虧損，現在并(入財務報)表的品牌一部分是巴比的店面，另一部分是好禮客、早宜點的店面?！?/p>

她進一步則表示，未來子公司會加大巴比店面的展店力度，而好禮客、早宜點店面則側重供應鏈管理?！叭ツ曜庸拘抡沟?00家，去年一季度，在禽流感期間展店停滯的基礎上，仍然展店400家，所以全年仍會按照原本的目標，展店數目同比去年更上一個臺階”。

在新增產能各方面，截至2022年6月30日，巴比肉類已在全國產業布局了上海、廣州、天津、武漢4個廠，南京廠正在建設中，預計將于2022年三季度投產，武漢智能制造中心工程項目建設也在順利推進，業務發展范圍覆蓋長三角、珠三角、京津冀經濟圈及華中地區。

“因為南京廠目前還處于建設期，所以這部分的新增產能擴張需要投資性現金流進行維護，同比由正由正。”上述董秘辦值班人員則表示，而籌資活動的現金流為負源于子公司有大量的理財產品，這部分也屬于財務費用，“這些都是負數，是因為我們會產生一些理財的投資收益”。

一季度，巴比肉類獲得投資投資收益為258.91多萬元，而子公司間接所持東鵬飲品上市前股權的投資尚未出售，子公司在中報中則表示，本期公允商業價值變動投資收益2413.58多萬元，占利潤總額的15.52%，比上期減少1.76億，主要系子公司通過天津君正間接所持的東鵬飲品股權造成的公允商業價值變動影響。

東鵬飲品(SH605499，公司股價156.60元，市值626.42億)公司股價一季度整體下行導致巴比肉類所持的金融資產公允商業價值降低，“但實際上，子公司所持東鵬飲品股權的投資仍有較大投資收益，我們在IPO的時候就投資了，只是在財務賬面的同期對比會反映出近半年該投資工程項目的公允商業價值變動”，上述人士解釋。

三季度加盟店總收入或回歸至正常增長速度

從主營業務發展來看，調查報告期內，巴比肉類的肉類類總收入同比快速增長13.6%，占比達91.7%，其中糕點類、餡類、外購肉類類總收入分別為3.29億、1.39億、1.61億，上述產品主要采取自主生產模式，其中僅糕點類總收入同比表現為快速增長。

8月11日，國金證券(600109)分析師在研報中則表示，分產品來看，預計主要系團餐快速快速增長拉動糕點類需求，上海禽流感對店面營業造成影響進而減少餡類需求。

去年3月，在上海禽流感暴發初期，受上海禽流感防控政策、人員封閉管理、物流不暢等不利因素的影響，巴比肉類華東地區的店面業務發展受到了嚴重沖擊。

子公司董秘辦值班人員則表示：“在加盟店總收入各方面，去年有一個不錯的增長速度，會看到華東、華南、華北的加盟店總收入都起來了，到去年一季度仍保持著5%的上行趨勢，但4-5月份受禽流感影響，許多店面無法開業，造成加盟店平均總收入有所上升，直到7月后華東地區開始進入恢復期，江蘇、浙江都已恢復，上海稍微慢一些但缺口已經比較小了”。至三季度，上述人士認為，加盟店總收入將回歸至一個正常的增長速度。

而在平臺端，巴比肉類各方面則表示，去年一季度，子公司緊抓店面業務發展和團餐大客戶業務發展兩條主線，禽流感期間嚴格落實防控措施，保證各項生產經營活動正常開展，團餐業務發展同時實現了高比例快速增長達108.06%，店面業務發展保持平穩，逆勢同時實現同比快速增長。

“二季度，店面銷售也以預包裝產品為主，通過開展社區網購、依托外賣平臺等平臺進行銷售，另外，To B平臺因為承接了政府保供供貨、大客戶各平臺供貨，同時實現了團餐業務發展超預期發展，”巴比肉類各方面向記者則表示，社區網購主要是依托供貨商平臺，以幫助供貨商盡快恢復營業，扣除加盟店面的總收入中，另外一些社會面的供貨則扣除了團餐大客戶平臺中。

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