進(jìn)擊的喜茶投資：控股野萃山65%，下個(gè)會(huì)是誰呢？1

時(shí)間：2023-04-27 11:49:00來源：admin01欄目：餐飲美食新聞閱讀：

3個(gè)月5筆投資，喜茶搖身一變進(jìn)入VC投資圈，成為“金主爸爸”了！

距離入股WAT雞尾酒剛過去半月，喜茶又出手投資了。

11月11日，喜茶對(duì)野萃山的并購(gòu)已經(jīng)完成，并做了工商變更，喜茶通過兩家公司合計(jì)持股65%。

這是喜茶自7月以來公開可查的第5次出手，也是首次控股投資。

根據(jù)天眼查，除了聶云宸坐鎮(zhèn)董事長(zhǎng)，早在2018年野萃山曾獲金沙江創(chuàng)投的投資。野萃山的核心團(tuán)隊(duì)原來是從喜茶出來的，這次又被買回去了。

近期的茶飲市場(chǎng)好不熱鬧。茶顏悅色長(zhǎng)沙大面積關(guān)店的新聞?wù)裏幔@邊喜茶正在更加密集和激進(jìn)的投資出手。

01 果汁界的“愛馬仕”

中國(guó)“第一茶飲品牌”喜茶做了控股股東，野萃山又是個(gè)怎樣的品牌？

野萃山成立于2019年，是一家主打“分子果汁”的果汁飲品品牌。相關(guān)資料顯示，“分子果汁”是其開創(chuàng)的一種新品類。

野萃山將果汁制作的轉(zhuǎn)速、時(shí)間、溫度等因素，變成了數(shù)字精確控制的標(biāo)準(zhǔn)化過程，再結(jié)合分子料理的現(xiàn)代技術(shù)制作出“分子果汁”。

據(jù)行業(yè)人士介紹，嚴(yán)格意義來說，野萃山的產(chǎn)品體系源于“果汁冰”，是潮汕地區(qū)的一種經(jīng)典飲品，比如將新鮮水果、酸奶等混合打成一杯飲品，類似美國(guó)的smoothy。

目前，野萃山的產(chǎn)品以新鮮水果為主，搭配卡士或純奶，主要產(chǎn)品包括牛油果草莓卡士、巨峰葡萄檸檬、蓮霧草莓檸檬、芒果紅火龍卡士等等。

除了常規(guī)定價(jià)的產(chǎn)品，野萃山也推出了昂貴的稀缺水果產(chǎn)品，妥妥的網(wǎng)紅產(chǎn)品打法，幾大“鎮(zhèn)店之寶”比如定價(jià)1000元的橄欖汁，108元的山竹汁、榴蓮汁和釋迦汁等等。

其中定價(jià)千元的橄欖汁，宣稱原料選取樹齡百年以上、近千元一斤的金玉三捻橄欖，一瓶用足一斤。野萃山以這個(gè)產(chǎn)品錨定價(jià)格，成功出圈。

數(shù)據(jù)顯示，野萃山人均可單價(jià)約33元，現(xiàn)有門店32家，全部位于深圳。野萃山也是深圳的“網(wǎng)紅聚集地”，根據(jù)報(bào)道顯示，野萃山的消費(fèi)者客群以年輕人為主，超過65%為90后，全體消費(fèi)者中，女性占比近六成。

02 進(jìn)擊的喜茶投資

2021年的茶飲市場(chǎng)，面臨的已經(jīng)不只是火熱融資和飛速攀升。

毋庸置疑，茶飲已經(jīng)是個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的存量市場(chǎng)。今年以來，包括喜茶、蜜雪冰城、茶顏悅色在內(nèi)的頭部新茶飲品牌也紛紛拿起投資這桿武器，加固“護(hù)城河”的同時(shí)也在尋求新突破。

就在本周，茶顏悅色長(zhǎng)沙大面積關(guān)店的新聞?wù)禑嶙h，卻看到了喜茶更加激進(jìn)的出手。

激進(jìn)體現(xiàn)在兩方面，一是更強(qiáng)勢(shì)主動(dòng)的姿態(tài)，比如野萃山，喜茶控股投資并入主董事會(huì)，另一方面是手速，肉眼可見的越來越快，自今年7月至今已有5次公開可查的出手。

喜茶的第一次出手是“一個(gè)電話就拍板”的連鎖咖啡品牌「Seesaw」，喜茶獨(dú)家包攬A+輪上億元融資；9月，喜茶投資了植物基品牌「野生植YePlant」；10月，喜茶投資了主打桃味茶飲的茶飲品牌「和気桃桃」，同月，喜茶聯(lián)合BAI 資本共同戰(zhàn)略領(lǐng)投了新國(guó)潮預(yù)調(diào)酒飲品牌「WAT雞尾酒」A 輪融資。早前，喜茶則通過喜小茶對(duì)王檸檸檬茶做了并購(gòu)，喜茶合計(jì)的持股比例為70%。

這個(gè)節(jié)奏來看，投資是喜茶當(dāng)下的重點(diǎn)動(dòng)作。有限幾個(gè)案子來看，喜茶的投資出手帶著明確的產(chǎn)業(yè)投資色彩，兼具調(diào)性的偏好，主要圍繞茶飲，集中在產(chǎn)品、供應(yīng)鏈有明確長(zhǎng)板的品牌。

最有意思的是，近期投資的咖啡，酒，燕麥奶，基本都是喜茶自主嘗試過，但表現(xiàn)一般的品類。隨著喜茶在投資上的姿態(tài)更加主動(dòng)，節(jié)奏越來越快，“中國(guó)第一茶飲”的投資打法，越來越清晰了。

從喜茶新成立的公司來看，還瞄準(zhǔn)了兩家飲品品牌——野萃山和蘇閣鮮茶，成立了兩個(gè)合伙公司，野萃山的已經(jīng)落地了，下一個(gè)是不是就是蘇閣鮮茶了？

茶飲做投資的已經(jīng)越來越多，奈雪的茶上市后第一次出手，就投資了自己的核心供應(yīng)鏈公司，出資3864萬元。

而蜜雪冰城是投資了廣東匯茶，持股比例19%。

剛剛說要閉店的茶顏悅色是之前拉著天圖資本一起去投資了果呀呀，茶顏悅色在果呀呀的持股比例為接近6%。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的茶飲、咖啡，亦或者是果汁飲料的市場(chǎng)，大盤就這么大，各個(gè)地方都有割據(jù)的諸侯，巨頭要想繼續(xù)變大，通過投資并購(gòu)算是最快的一條路，畢竟孵化品牌還是太慢了。

03 喜茶的投資策略

今天我們來盤點(diǎn)一下喜茶的投資策略：

1、茶飲主業(yè)上防御性投資，兼顧獲取新的能力

今年年初，喜茶發(fā)布了一份年報(bào)，可以看到喜茶在水果上的消耗量，排序是葡萄、芒果、椰子、桃子和草莓。

而喜茶在茶飲領(lǐng)域的投資，做個(gè)分析，基本上是跟水果相關(guān)，可以說是在做有效的防御性投資，以及從品類、加盟和價(jià)格帶上做延伸。

在這個(gè)階段就開始做投資是一種非常聰明的選擇，喜茶自己開辟的子品牌——喜小茶，現(xiàn)在只有27家門店，規(guī)模較??；內(nèi)部孵化太慢了，靠投資來得更快。

2、拆解茶飲領(lǐng)域的投資邏輯

從王檸檸檬茶到和氣桃桃，再到野萃山和蘇閣鮮茶；雖然蘇閣鮮茶還未交割完成工商變更，也值得分析一下。

最早傳聞喜茶要樂樂茶，后面就是喜茶出面否認(rèn)。喜茶如果對(duì)同是高端茶飲的樂樂茶做并購(gòu)，只能算是在高端現(xiàn)制茶飲的集中度做得再高一點(diǎn)。

在8月份的時(shí)候，喜茶對(duì)王檸檸檬茶做了并購(gòu)，占股70%；可以看看喜茶的去年產(chǎn)品銷量排名前五是哪些，檸檬茶是不在列的。

而今年夏天喜茶自身所推出的檸檬茶異?；鸨?，推出檸檬茶系列當(dāng)日，銷量達(dá)40萬杯。與此同時(shí)，還有諸多檸檬茶品牌拿到大額融資，喜茶在這個(gè)領(lǐng)域直接并購(gòu)一家品牌，去獨(dú)立發(fā)展是非常合理的。

而瞄準(zhǔn)的野萃山和蘇閣鮮茶，其中野萃山是做果汁的，里面也有大量從喜茶出去的一幫人，其產(chǎn)品的價(jià)格帶是跟喜茶一樣的，所以控股野萃山，看起來應(yīng)是產(chǎn)品品類的擴(kuò)充。

而對(duì)蘇閣鮮茶投資，這家茶飲品牌是中間價(jià)位的「喜茶」，并且加盟體系打法還算克制。產(chǎn)品主打天然的水果茶，專注0添加的水果茶，在其品牌手冊(cè)中，介紹的是「不以開店數(shù)量為目標(biāo)，以開店質(zhì)量為目標(biāo)。不追求暴利，追求做長(zhǎng)久生意?！?/p>

而在產(chǎn)品上，堅(jiān)持手工制作。根據(jù)其創(chuàng)始人王驃接受采訪的內(nèi)容來看，也是如此?！拔覀儗?duì)標(biāo)準(zhǔn)化的定義，可能和你不太一樣，我覺得好喝就是最大的標(biāo)準(zhǔn)化”。

王驃舉了個(gè)例子，2017年，蘇閣鮮茶就開始在店里手剝葡萄，做“巨峰葡萄水果茶”?！爱?dāng)時(shí)很多人和我說，你這個(gè)手剝葡萄，不標(biāo)準(zhǔn)，不行啊?！?/p>

聶云宸曾經(jīng)在接受媒體采訪的時(shí)候也說，“極度標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品往往是平庸的，而可以做得非常好，卻難以保持水準(zhǔn)，也是糟糕的。我們一直在試著保持兩者間的平衡?！?

蘇閣鮮茶在產(chǎn)品觀念上，跟喜茶所堅(jiān)持的產(chǎn)品理念還是比較接近的；發(fā)展了10年，門店規(guī)模只有117家，確實(shí)較為克制。所以，蘇閣鮮茶算是喜茶在同類產(chǎn)品上，做了中間價(jià)格帶的延伸。

而像喜茶投資的和氣桃桃，主打是桃味茶飲。本人猜測(cè)喜茶給的估值較低，根據(jù)和氣桃桃對(duì)外PR的信息來看，用的說法是「幾百萬的天使投資」，按照500萬來預(yù)估，估值1億元左右。

從和氣桃桃的三百多家門店的分部來看，較為分散，江蘇60家、上海46家和浙江41家，江浙滬的門店占比接近一半，但是其他的門店分部非常分散，遠(yuǎn)到黑龍江和甘肅。門店管控和供應(yīng)鏈的覆蓋能力，容易失控。

餐飲領(lǐng)域的規(guī)模效應(yīng)，先是城市規(guī)模效應(yīng)，其次才是全國(guó)規(guī)模效應(yīng)，所以很多品牌都是先在一個(gè)城市密集開店。通過密集開店測(cè)模型和練兵，有了強(qiáng)大的組織能力+鋒利的門店模型+供應(yīng)鏈，就能較快擴(kuò)張。

和氣桃桃的加盟的擴(kuò)張策略是較亂的，全國(guó)到處放，門店端品質(zhì)估計(jì)不穩(wěn)，放加盟還是找得第三方快招公司做的。

其實(shí)較為穩(wěn)妥的策略是，即便找第三方放加盟，但要對(duì)放加盟的地區(qū)做限制，比如我是北京的公司，放加盟，我就先只要河北和天津，其他地方不要，這樣一步步去做。

從這幾家公司的投資策略來看，就是在業(yè)務(wù)空間確定的細(xì)分品類和團(tuán)隊(duì)上，直接做Buyout（控股權(quán)收購(gòu)），而在品類、價(jià)格帶和加盟模式摸索上的延伸，還是做小股東去了解一下情況，順便做防御性投資。和氣桃桃這個(gè)標(biāo)的讓人有點(diǎn)沒看懂，或許看中的是茶三代的上游資源？

3、延伸出一個(gè)問題：投資同類的茶飲品牌，哪些能力是可以復(fù)用的呢？

從王檸檸檬茶的公眾號(hào)和小程序來看，王檸檸檬茶的設(shè)計(jì)風(fēng)格和店內(nèi)員工的服裝等跟喜茶門店內(nèi)的很像，并且小程序的底層模板一致。

數(shù)字化的能力（數(shù)據(jù)中臺(tái)）和上游供應(yīng)鏈的采購(gòu)（包括原料、包材和物流冷鏈運(yùn)輸等），還有喜茶優(yōu)秀的內(nèi)容和設(shè)計(jì)，這些能力都是可以復(fù)用的。

喜茶有點(diǎn)像歐洲的美第奇家族，出資去資助那些有創(chuàng)意的人來做產(chǎn)品和品牌創(chuàng)新。

前端多品牌戰(zhàn)略，可以不斷夯實(shí)后端供應(yīng)鏈的建設(shè)能力，讓后端建設(shè)起來的資源，復(fù)用到效率最大化；其實(shí)也是在不斷加深自己的護(hù)城河。

4、零售化的探索

2020年，喜茶依據(jù)線下積累的品牌勢(shì)能，開始做以快消零售產(chǎn)品、茶葉和周邊產(chǎn)品為主的零售化探索，滿足不同場(chǎng)景下的消費(fèi)需求，也是一種拉升門店交易額的一個(gè)辦法。

2020 年3月喜茶天貓旗艦店上線，7月喜茶京東自營(yíng)旗艦店上線；今年喜茶開始大范圍將氣泡水產(chǎn)品鋪設(shè)進(jìn)7-11、全家等便利店，開始線上與線下齊發(fā)力。

這里做一個(gè)大膽的猜測(cè)，國(guó)內(nèi)的元?dú)馍衷跉馀菟攘闶鄱水a(chǎn)品能力和鋪貨能力做得這么強(qiáng)，終局可能會(huì)像星巴克和雀巢一樣的模式。

喜茶把零售化的業(yè)務(wù)賣給元?dú)馍?，收品牌費(fèi)用，門店以外的渠道都交給元?dú)馍秩ヤ佖洠蝗痪陀悬c(diǎn)浪費(fèi)社會(huì)資源的感覺。喜茶和元?dú)馍直澈笳局墓餐蓶|有紅杉資本，可能決定權(quán)沒那么大，做一點(diǎn)小推動(dòng)是有可能的。

5、茶飲外圍飲品的品類延伸投資

除了茶飲領(lǐng)域投資和零售化探索，就是繼續(xù)做飲品的延伸投資，不論是入股Seesaw，還是投資野生植物YePlant，還是投資低度酒WAT。

在植物YePlant和WAT的投資中，出了多少錢公開資料中沒有，就按照公開資料猜測(cè)一下Seesaw的案子，做個(gè)邏輯分析就可以。

百福投Seesaw的時(shí)候估值1.8億，過了4年，估值提升超過6倍接近11億，喜茶5個(gè)點(diǎn)進(jìn)去，也就是出資5500萬。Seesaw在2019年銷售收入7460萬元，而在2020年收入為7110萬元，按照11億的估值來看，差不多是給了15倍的PS。

在咖啡領(lǐng)域，特別涉及線下門店的業(yè)務(wù)，值得喜茶做更長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資，像投資野生植物YePlant，其創(chuàng)始人就是少數(shù)派咖啡的創(chuàng)始人，還有自己的咖啡烘焙工廠，也有自己的咖啡豆品牌——治光師。

野生植物YePlant對(duì)外宣傳已經(jīng)成國(guó)內(nèi)燕麥奶第二大To B的供應(yīng)商，從燕麥奶的產(chǎn)品擴(kuò)品到椰汁，估計(jì)是常規(guī)路徑，畢竟對(duì)于喜茶來說，這部分的供應(yīng)鏈采購(gòu)還是希望控制在自己的伙伴手上。

而在低度酒上的投資嘗試，是做零售化的產(chǎn)品，還是做一些日間咖啡奶茶，晚上小酒館的嘗試，就還需要時(shí)間來驗(yàn)證。

小結(jié)

在餐飲O2O看來：從一枝獨(dú)秀，到“兄弟們”打群架，喜茶從品牌到平臺(tái)的打法，未來，構(gòu)建一個(gè)飾品的生態(tài)鏈，商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)升維到更高層級(jí)。

當(dāng)然，新消費(fèi)品牌做VC也不是什么新鮮事。元?dú)馍謩?chuàng)始人唐彬森創(chuàng)立的挑戰(zhàn)者資本對(duì)外投資品牌已接近70家，涵蓋美妝、咖啡、新中式烘焙、低度酒等多個(gè)熱門新消費(fèi)領(lǐng)域。

泡泡瑪特自2020年初至今，投資約在10起左右，投資范圍涵蓋了藝術(shù)館、動(dòng)畫電影、漢服品牌、潮流買手店、二次元電商、文化藝術(shù)商貿(mào)公司、動(dòng)漫創(chuàng)作公司等，試圖通過投資構(gòu)建完整IP生態(tài)。

不難發(fā)現(xiàn)，新消費(fèi)品牌作為VC，所投資的項(xiàng)目均圍繞自身主業(yè)生態(tài)展開。隨著新消費(fèi)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日漸加劇，面對(duì)越來越多的新入局玩家，細(xì)分賽道頭部品牌天花板逐漸顯現(xiàn)，投資似乎成了新消費(fèi)品牌的一種有效防御手段。

美團(tuán)龍珠合伙人朱擁華認(rèn)為，喜茶的投資是在為奶茶行業(yè)紅利消失做準(zhǔn)備，在做大主業(yè)的同時(shí)，在產(chǎn)品、渠道和品牌上加固護(hù)城河。

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