近年來，餐飲行業(yè)一難接一難，2022年挨過了禽流感冬天，2023年又被亮“紅燈”。

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顯示卡IPO“紅綠燈”實(shí)施細(xì)則來了

餐飲上市要涼？

2月1日晚間，中國證監(jiān)會就全面性實(shí)行股票發(fā)售登記注冊制涉及的《首次公開發(fā)售股票登記注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案向社會公開征求意見。這意味著，從科創(chuàng)板到滬深顯示卡，歷時四年，中國民資消費(fèi)市場正式進(jìn)入全面性登記注冊制時代。

全面性登記注冊制下，民營企業(yè)上市準(zhǔn)入門檻降低，就意味著有更多的民營企業(yè)在靈活的上市國際標(biāo)準(zhǔn)下登陸民資消費(fèi)市場，獲得融資發(fā)展。這對民營企業(yè)來說，無疑是利好。

然而，沒高興多久，一則IPO紅綠燈領(lǐng)域?qū)彶閲H標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施細(xì)則的消息傳出，實(shí)施細(xì)則顯示，學(xué)科類培訓(xùn)、白酒、類金融、殯葬、宗教等禁止上市；肉類、家電、快消餐飲、家具、服裝鞋帽、涉疫民營企業(yè)等上市受限；集成電路、先進(jìn)生物醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)等民營企業(yè)獲支持，“即報即審、審過即發(fā)”。

■ 源自：網(wǎng)絡(luò)

此消息引發(fā)領(lǐng)域關(guān)注，有投行專業(yè)人士則表示，最近確實(shí)接到了有關(guān)指導(dǎo)，內(nèi)容基本跟網(wǎng)傳一致。

這是否意味著餐飲行業(yè)登陸滬深顯示卡之路將斷？

不過，有投資人則表示，肉類餐飲行業(yè)上承小城鎮(zhèn)振興、農(nóng)業(yè)發(fā)展，下接社會就業(yè)機(jī)會、內(nèi)需消費(fèi)，推測證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對有關(guān)民營企業(yè)“一刀切”的概率不大，但接下來餐飲行業(yè)上市的審批國際標(biāo)準(zhǔn)和流程將更為嚴(yán)格的概率不小。

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2022年的餐飲行業(yè)

一級消費(fèi)市場供不應(yīng)求，二級消費(fèi)市場夢碎

wind信息顯示，截至去年1月底，處于正常審查狀態(tài)的顯示卡IPO排隊民營企業(yè)近300家，其中77家已反饋，156家已預(yù)披露更新，21家過會，3家正在發(fā)售。這些排隊民營企業(yè)中，就有很多餐飲行業(yè)。

餐飲新連鎖觀察到，2022年就有10多家餐飲行業(yè)推進(jìn)上市，同鄉(xiāng)雞、老娘舅、小城鎮(zhèn)基、撈王、達(dá)美樂、楊國福、妮娜冰城、特海國際等在列。其中同鄉(xiāng)雞、妮娜冰城、德州扒雞、老娘舅擬登入滬深顯示卡。

就連之前放言不打算上市的西貝，也在2023年新年規(guī)劃中提出，將在2026年謀求上市。

■ 源自：西貝餐飲

此前，餐飲行業(yè)對民資化似乎并不感興趣，那為何現(xiàn)在還要逐夢二級消費(fèi)市場？

近些年，餐飲賽道的競爭越發(fā)白熱化，無論線上還是線下，流量都向頭部民營企業(yè)聚集。同時，三年禽流感打擊，倒逼民營企業(yè)通過上市融資化解現(xiàn)金流吃緊的難題。

“難以預(yù)測的危機(jī)教育我們，如果民營企業(yè)想要平穩(wěn)發(fā)展并穿越經(jīng)濟(jì)周期，借助社會民資的力量不失為一種選擇。”在賈國龍看來，上市后，餐飲行業(yè)將獲得更強(qiáng)的資金實(shí)力和抗風(fēng)險能力，發(fā)展速度也會相對更快。

一些領(lǐng)域分析專業(yè)人士也指出，上市一方面能夠提高肉類餐飲行業(yè)的知名度，對餐企國際品牌的業(yè)務(wù)開展和外部資源的鏈接起到推動和促進(jìn)作用；另一方面，上市所帶來的更規(guī)范化的管理制度也有利于餐企凝聚和培養(yǎng)人才，提高勞動者素質(zhì)。

然而，2022年餐飲行業(yè)的上市之路并不順利。

目前，僅有特海國際在12月30日登入港交所，原定于2022年12月23日敲鐘的達(dá)美樂則推遲了計劃，綠茶餐廳、楊國福、七欣天、撈王的上市狀態(tài)早已失效，日料餐廳上井則撤回了上市申請，目前仍在沖刺上市狀態(tài)的僅剩小城鎮(zhèn)基、同鄉(xiāng)雞、老娘舅、達(dá)美樂和妮娜冰城5家，領(lǐng)域“紅綠燈”規(guī)則收緊之后，這幾家民營企業(yè)能否在2023年成功上市，還是個未知數(shù)。

不僅二級消費(fèi)市場，餐飲行業(yè)在一級消費(fèi)市場同樣供不應(yīng)求。

據(jù)公開信息顯示，排除預(yù)制菜民營企業(yè)、供應(yīng)鏈公司和餐飲服務(wù)商，餐飲行業(yè)全年的融資僅有108起。

從金額看，有15個工程項目投資額破億元，39%的工程項目融資額為千萬級。在輪數(shù)方面，55.56%的工程項目的融資輪數(shù)在A輪之前，大量工程項目處在早期。僅有4個工程項目在去年完成了兩輪融資。

目前，還有圈內(nèi)專業(yè)人士爆料，妮娜冰城正準(zhǔn)備轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港上市。

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民資消費(fèi)市場為何容不下“煙花氣”？

回看我省的民資消費(fèi)市場，餐飲行業(yè)的上市公司基本上屬于鳳毛麟角，非常少。A股餐飲上市公司僅有全聚德、湘鄂情、廣州酒家等寥寥幾家，海底撈、呷哺呷哺以及九毛九都在A股上市。此外，廣州酒家雖然有餐飲門店，但卻是賣月餅為主業(yè)的肉類工業(yè)概念股。

實(shí)際上，餐飲行業(yè)難以上市并不是因?yàn)槲沂∶褓Y消費(fèi)市場容不下煙花氣，而是在國內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)看來，餐飲行業(yè)合規(guī)性有待優(yōu)化，加上不時爆發(fā)出來的肉類安全難題，綠燈，確實(shí)要緩一緩。

這兩年，隨著移動支付、線上支付的普及。餐飲的現(xiàn)金交易，幾乎被異業(yè)改變。之前的信息難題，可以說幾乎被一夜顛覆。

但，一位不愿具名的投行專業(yè)人士告訴餐飲新連鎖，餐飲行業(yè)，相較于其他領(lǐng)域來說，還是有很多上市的客觀準(zhǔn)入門檻。比如，餐飲行業(yè)天然就是一個現(xiàn)金流比較好的領(lǐng)域，自身造血能力強(qiáng)，并不一定非得通過上市來融資。另外，他還則表示，餐飲行業(yè)國際標(biāo)準(zhǔn)化有待提高、很多餐飲國際品牌的成長性較差、生命周期較短，而投資主要看中成長性。

同時，餐飲瘋狂加盟割韭菜的案例很多，有圈錢的嫌疑。百聯(lián)摯高民資創(chuàng)始合伙人高洪慶就則表示，一些靠加盟做大的民營企業(yè)成為監(jiān)管重點(diǎn)，它們賺得是快錢，沒有核心壁壘，也不易靜下心來想如何把國際品牌做大。

在此背景下，妮娜冰城作為一家擁有超過2萬家加盟店的巨無霸，如果其成功過關(guān)實(shí)現(xiàn)A股上市，對餐飲連鎖民營企業(yè)是重大的鼓舞。而如果因被列入“紅燈領(lǐng)域”過關(guān)失敗，對領(lǐng)域也會是一個較大的打擊。

■ 源自：妮娜冰城

值得注意的是，上海金融與法律研究院研究員傅蔚岡在撰文中認(rèn)為，監(jiān)管部門對IPO設(shè)“紅綠燈”的初衷，也許是想將資金引導(dǎo)至“有戰(zhàn)略重要性”的產(chǎn)業(yè)，而肉類、連鎖餐飲等不被認(rèn)為是“戰(zhàn)略重要性”產(chǎn)業(yè)。

有業(yè)內(nèi)專業(yè)人士告訴餐飲新連鎖，黨的二十大報告中強(qiáng)調(diào)堅持面向全國世界科技前沿、面向全國經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場、面向全國國家重大需求、面向全國人民生命健康，加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，明確了科技支撐引領(lǐng)現(xiàn)代化建設(shè)的主攻方向。

這意味著國家的當(dāng)務(wù)之急是化解科技領(lǐng)域“卡脖子”難題，支持方向偏向于集成電路、生物醫(yī)藥、新材料、人工智能等領(lǐng)域。但是，他認(rèn)為這并不代表監(jiān)管層面對餐飲行業(yè)的忽視，畢竟消費(fèi)是拉動經(jīng)濟(jì)的三駕馬車之一，國家各個部門也在多措并舉支持餐飲行業(yè)的發(fā)展。

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未來，餐飲上市路在何方？

若是”紅綠燈“監(jiān)管持續(xù)收緊，在餐飲行業(yè)A股上市較難的情況下，赴港上市不失為一條出路，就像當(dāng)年的海底撈、呷哺呷哺、九毛九等餐飲行業(yè)一樣。

業(yè)內(nèi)專業(yè)人士告訴餐飲新連鎖，雖然發(fā)售成本逐年走高，但A股上市是大多數(shù)餐飲行業(yè)的選擇，因?yàn)橄愀勖褓Y消費(fèi)市場審查周期短、上市國際標(biāo)準(zhǔn)明確且準(zhǔn)入門檻較低、程序相對簡單、包容度高、且更趨于國際化。而消費(fèi)民營企業(yè)的業(yè)務(wù)模式相對簡單明晰，更容易滿足A股上市的條件。

更重要的是，A股消費(fèi)市場在逐漸回暖。當(dāng)2021年10月底恒生指數(shù)探底后，A股走出了一波快速上漲的行情。

據(jù)上海證券報信息，截至1月31日，已有40家A股公司公布配售股份、代價發(fā)售、供股等方式的增發(fā)方案，募資總額達(dá)350.73億港元，較去年12月環(huán)比增長138.23%。而去年最低的月度增發(fā)額僅為9.11億港元。

從實(shí)施增發(fā)的公司家數(shù)來看，去年首月也較去年顯著增加。去年1月的40家已是去年單月的最高值，去年2月僅有10家A股公司實(shí)施增發(fā)。投資者對A股上市公司的信心增強(qiáng)，流動性大幅提高。

另外，在香港交易所舉行的新春開市儀式上，港交所行政總裁歐冠升則表示，新股消費(fèi)市場已見復(fù)蘇跡象，目前有約100只新股等待發(fā)售，相信隨著消費(fèi)市場情勢轉(zhuǎn)趨樂觀，去年市況亦會好轉(zhuǎn)。

此外，退一步講，假使餐飲行業(yè)想要登入滬深顯示卡消費(fèi)市場，即便受限制，或許可以通過肉類生產(chǎn)、服務(wù)業(yè)等變通上市。

餐飲新連鎖獲悉，沃隆肉類在1月6日滬市顯示卡披露的招股書中，將公司所屬領(lǐng)域歸為“服務(wù)業(yè)”之“肉類服務(wù)業(yè)”。此舉也許是為了規(guī)避領(lǐng)域限制。

寫在最后

一直以來，餐飲行業(yè)就是關(guān)乎息息相關(guān)的重要領(lǐng)域，是穩(wěn)定社會、化解就業(yè)機(jī)會、維護(hù)息息相關(guān)，提高人們幸福感的重要組成部分。

信息顯示，2022年我省餐飲收入達(dá)43941億元，領(lǐng)域總體規(guī)模超4.7萬億元，化解了3000萬人口的就業(yè)機(jī)會難題。此外，自2018年起，我省與“吃”有關(guān)的肉類餐飲產(chǎn)業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)逾10萬億元，且整體仍呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的發(fā)展趨勢。

隨著供應(yīng)鏈的成熟、數(shù)字化系統(tǒng)的普及、運(yùn)營管理效率的提高、人員管理的規(guī)范、對肉類安全的重視，監(jiān)管層重視的合規(guī)性難題在餐飲行業(yè)已經(jīng)在逐步改進(jìn)。

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