國科微：平安基金、深圳展博投資管理有限公司等多家機構于4月26日調研我司

時間：2023-05-02 05:37:05來源：admin01欄目：冷鏈新聞閱讀：

2023年4月28日國科微（300672）發布公告稱平安基金、深圳展博投資管理有限公司、圓信永豐基金管理有限公司、玄卜投資(上海)有限公司、紅土創新基金管理有限公司、成都萬象華成投資管理有限公司、浙江龍航資產管理有限公司、北京宏道投資管理有限公司、同泰基金管理有限公司、杭銀理財、北京和信金創投資管理有限公司、華安財保資產管理有限責任公司、北京志開投資管理有限公司、浦泓資產管理有限公司、上海贏動私募基金管理有限公司、紅杉資本投資管理有限公司、深圳市金友創智資產管理有限公司、中略投資、五礦證券、招商證券股份有限公司自營部、中云輝資本管理(深圳)有限公司、上投摩根基金管理有限公司、光大保德信基金管理有限公司、銀華基金、匯泉基金管理有限公司、恒泰證券零售客戶、長城財富資管、東方睿石投資管理有限公司、北京源峰私募基金管理合伙企業(有限合伙)、中泰證券自營分公司、國融證券股份有限公司、成都錦悅恒瑞資產管理有限公司、中信保誠基金管理有限公司、景順長城、世紀證券、東北證券、西藏銀帆投資有限公司、中國人保資產管理有限公司(公募)、永贏基金、方圓資本有限公司、國融基金、海通證券、投資者、東方基金、富國基金、中郵創業基金、諾德基金、中?；?、上海耀之資產管理中心、鵬揚基金、恒大人壽保險、浙江米倉資產管理有限公司、渤海匯金證券資產管理有限公司、寶盈基金、東亞前海證券、上海弘潤資產管理有限責任公司、上海七曜投資管理合伙企業(有限合伙)、嘉實基金、上海中域投資有限公司、上?；煦缤顿Y(集團)有限公司、興業銀行股份有限公司資產管理部、德邦資產管理有限公司、北京源樂晟資產管理有限公司、上海肇萬資產管理有限公司、觀富(北京)資產管理有限公司、陽光資產管理股份有限公司、同泰基金、萬家基金、華寶基金、深圳豐嶺資本管理有限公司、凱石基金、明河投資、大家保險集團有限責任公司、中信建投有限責任公司(資產管理部)、泰康資產管理有限責任公司、上海古木投資管理有限公司、承珞(上海)投資管理中心(有限合伙)、匯豐晉信基金管理有限公司、前?；ヅd資產管理有限公司、國泰基金、北京澤銘投資有限公司、恒越基金管理有限公司、廣州瑞民私募證券投資基金管理有限公司、江海證券、農銀理財、廣州金控資產管理有限公司、湖南善澤資產管理有限責任公司、海通證券股份有限公司(自營)、中信建投有限責任公司自營、信達澳亞基金管理有限公司、天風證券、國金證券上海自營分公司、招商基金管理有限公司、上海丹羿投資管理合伙企業(普通合伙)、五礦證券有限公司自營、匯添富基金管理股份有限公司、上海呈瑞投資管理有限公司、上海篤誠投資管理有限公司、建信基金管理有限責任公司、嘉合基金管理有限公司、蘇州龍遠投資管理有限公司、長江證券、易米基金管理有限公司、深圳市新思哲投資管理有限公司、北京鼎薩投資有限公司、上海砥俊資產管理中心、西藏源乘投資管理有限公司、復星保德信人壽保險有限公司、上海賦格投資有限公司、上海高毅資產管理合伙企業(有限合伙)、信銀理財有限責任公司、湖南萬泰華瑞投資管理有限責任公司、光大證券研究所、海富通基金管理有限公司、上海長見投資管理有限公司、三峽資本控股有限責任公司、杭州寬合私募基金管理有限公司、HV Advisory、上海道翼投資管理有限公司、華富基金管理有限公司、中銀基金管理有限公司、中信證券股份有限公司、上海灃楊資產管理公司、國海證券研究所、興業基金、建信養老金管理有限責任公司、深圳瑞信致遠私募證券基金管理有限公司、火眼投資、廣發基金、深圳宏鼎財富管理有限公司、上海逐流資產管理合伙企業(有限合伙)、國海自營、德邦基金、深圳博普科技有限公司于2023年4月26日調研我司。

具體內容如下：

問：去年公司順利完成了定增融資，也在規劃了很多新的方向，包括NPU、車載芯片等等，先請領導介紹公司總體戰略包括今年的展望。

答：2022 年上半年產能緊張，上游成本非常高，是對所有芯片企業的挑戰。公司是芯片設計型公司，和制造環節、供應鏈產能強關聯，在這樣的形勢下，2022 年公司能取得這樣的業績很不容易。凈利潤不高主要是 2022年成本太高，股權激勵的費用也對利潤有所影響。今年一季度 wafer 價格下降，編碼等產品的市場價格也有所下調，但幅度較小，另外，公司在一季度消化了大量高價庫存，而一季度的利潤比往年同期都要好?？傮w來講，公司2022 年和 2023 年一季度都取得了不錯的成績，后續將努力提高毛利率。

從長遠來看所處行業，相比傳統消費類電子的停滯，新的賽道比如機器視覺、基于 I 的應用、邊緣計算、汽車電子、能源電子等會進入快速增長的階段，公司新的布局基本會集中在這些快速增長的賽道上。

關于公司的展望，首先，公司產品在安防、機器視覺的應用實際上就是強 I 的應用。公司通過 I 賦能機器視覺，能更好地找到市場的切入點，落地應用場景，打造自己的 I 生態。目前相關產品正在客戶處落地，落地之后今年會擇機發布嵌入自研 NPU、帶算力的相關產品。

同時，目前在編解碼領域市場競爭較為激烈，但市場競爭也有利于優勢企業脫穎而出。想要在競爭非常激烈的編碼市場脫穎而出，既需要有深厚的技術基礎還應具備足夠的資金實力。在這個領域，公司極具競爭優勢，基于多年的研發積累與定增、經營所獲的良好現金流，公司會快速迭代自己的技術和產品，充分發揮較強的成本優勢以及供應鏈資源，提升了公司的競爭力。總的來說，公司對未來充滿信心，無論是自身的戰略規劃，還是技術迭代、新賽道的開拓，目前均達到了公司理想的預期。

問：AI未來在多模態學習、圖像方面的應用，公司是否會有布局？

答：除了上述公司已涉及的領域外，目前還有部分客戶應用在工控領域的安防，這個市場毛利率較高，公司看好這個市場，目前在抓緊進行推廣導入。

問：多模態模型對公司 ISP產品的帶動如何理解？

答：ISP 技術是永恒的工程難題，要求靈敏度、清晰度、識別度無限接近人眼，是業界長期努力奮斗的目標。例如在低照度下看不見、看不清等難點，是需要利用這一代 I 賦去解決的問題，利用多模態可以加快該進程。

問：不同業務落地場景不同，那么 AI芯片是否存在不同應用場景定制化需求偏多？

答：是的，不同業務落地場景不同，因此不僅需要高超的芯片設計能力，更考驗公司的方案團隊及軟件水平。不同的應用場景需要不同的應用方案，需求的差異化要靠軟件、算力、算法的定制化來實現，所以細分市場的芯片可以理解成不同的芯片。但我們所選的每一種應用場景市場規模也是不小的，需求量基本都在百萬級以上。

問：在解碼領域，公司目前還是以國內市場為主，公司在國內市場份額如何？市場是否會萎縮？公司在解碼市場份額目標？公司是否有海外布

答：通過與客戶溝通、市場調研，公司了解到的是機頂盒市場不會萎縮。第一，機頂盒市場進入了換代階段，以前的“假 4K”機頂盒已經到了五年以上的生命周期；第二，除了 IPC、機頂盒、網關，作為硬件來推動運營商業務的抓手或熱點目前有限。公司認為機頂盒市場在未來幾年還是會快速迭代。解碼領域競爭者較少，公司的目標是扎實推進，步步爬升，今年年初的中國移動 IPTV 機頂盒集采項目中，公司所占的份額超過了 1/3，未來目標是 50%或更高。

問：公司的 NPU如何布局？下游主打哪些市場？今年可以看到產品銷售嗎？

答：公司的 NPU 完全源自自研，通過聚焦邊緣計算，提升以下幾個核心競爭力（1）I ISP，比如在低照度環境下把圖像看得更加清楚；（2）提高編解碼能力；（3）提升 IPC 等前端處理能力，緩解傳輸、后端處理的工作壓力。下游主要應用于邊緣計算、邊緣推理、多場景 I 應用比如車載應用、工控應用、家用機器人應用等，并推動在傳統的安防上進行迭代升級。今年新產品將實現銷售。

國科微（300672）主營業務：固態存儲、視頻編碼、視頻解碼和物聯網等領域的系列芯片產品以及集成電路研發、設計及服務。

國科微2023一季報顯示，公司主營收入17.23億元，同比上升238.76%；歸母凈利潤4506.71萬元，同比上升297.11%；扣非凈利潤4099.1萬元，同比上升245.85%；負債率48.71%，投資收益1222.95萬元，財務費用468.71萬元，毛利率9.44%。

該股最近90天內無機構評級。融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入1.15億，融資余額增加；融券凈流入4061.2萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，國科微（300672）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標1.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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